国泰君安-基础化工行业研究报告     DATE: 2020-09-12 05:34

  投资发起:推选万华化学、扬农化工、龙蟒佰利、华鲁恒升、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、万润股份、邦瓷原料、利安隆、三友化工、密尔克卫、宏川聪颖、斯迪克。

  咱们不断推选四条主线年此后纵然受疫情影响,咱们不停不断倔强的看好地产家当链苏醒,邦度统计局布告最新地产数据显示7月出卖数据大幅革新,新开工、施工、投资增速均回暖,不绝验证咱们前期主张,咱们不断推选确定性主线—地产告竣端:钛白粉(龙蟒佰利)、MDI(万华化学)。2)推选刚需行业龙头:农药(扬农化工、联化科技)、甜味剂(金禾实业)。3)邦内新本事的冲破是促使“内轮回”发扬的苛重基石,于是咱们也精选了进口取代和计谋促使下的新原料子行业,推选电子胶粘原料(进口取代,斯迪克)、催化原料(进口取代+邦六尺度计谋促使,万润股份、邦瓷原料)和可降解塑料(进口取代+新版禁塑令计谋促使)。4)咱们不断要点推选危化品仓储物大作业,不断推选密尔克卫和宏川聪颖。

  周主张:咱们不断看好来日MDI和钛白粉价值上涨(目前已开启第三轮涨价)的不断性或超预期,市集以为反弹苛重正在20Q3,但咱们以为涨价趋向希望支持至2021年。同时,对付前期受海外疫情影响较大的出口端咱们以为其后续回暖进度也希望超预期,从而支持产物价值上涨的超预期。其余,看好供应边际裁汰(美邦科思创+德邦巴斯夫不行抗力)叠加需求边际革新(出口数据向好)下的TDI价值上涨;中永远看,欧美TDI洗牌根基达成,来日环球TDI扩产聚会于邦内龙头企业,且个别安装落地仍存较大不确定性,行业聚会度希望不断晋升,供应体例向好。MDI:近期,跟着欧洲市集货源趋紧、以及美邦飓风事后产能复工和运转境况因安装老旧或低于预期,叠加需求边际革新,本轮MDI价值上涨希望超预期,不断推选万华化学。钛白粉:估计价值正在Q3迎来向上拐点,出口苏醒或超预期,涨价不只仅正在Q3,希望不断至2021年。遵循百旅费讯,本周已有广西西陇等厂商颁布调价函揭晓钛白粉价值上调,钛白粉市集第三轮涨价开启。TDI:近期边际变革来自于德邦巴斯夫安装和美邦科思创安装接踵于8月31日和9月1日揭晓不行抗力,海外供应趋紧态势加剧,邦内万华等企业出口调货也进一步裁汰邦内供应,支持价值不断上涨。